网络直播APP活跃率和卸载率ios端（制图张海宁）

　　浮华之下，直播行业的泡沫正在溢出。低利润和高估值之间的矛盾、烧钱换取市场份额、平台盈利情况差、商业模式过于单一等问题困扰着直播平台的发展。在资本的介入下，这个低准入门槛的行业正在硝烟四起，直播行业的战争还将继续多久？

　　直播业泡沫滋生

　　9月21日，映客直播（以下简称“映客”）投资方——A股上市公司昆仑万维发布公告，公司拟出售映客3%的股权，售价为2.1亿元，接盘方为光信资本。据该交易价格计算，映客的估值已达70亿元。然而，昆仑万维的公告还显示，2015年映客总收入为3048.36万元，净利润只有167.28万元。低利润和高估值之间的矛盾正在放大。

　　然而，据行业相关报告显示，映客已经是为数不多能实现盈利的直播平台之一。目前，市场上有超过200款直播软件在红海中厮杀，潮水退却后，能游上岸的生还者将寥寥无几。

　　烧钱换取市场份额难持续

　　事实上，盈利难的问题一直伴随着直播行业的发展，仅依靠打赏分成的商业模式过于单一，难以抵消带宽和签约直播的成本。不过，映客这类直播平台创业维艰，但直播产业链上却不乏赚钱的环节，网红、经纪公司以及为平台提供带宽业务的公司，都成为这场直播泡沫中的最大得益者。

　　与O2O项目相似的是，直播行业也朝着以烧钱换取市场份额的方向发展，直播平台斥巨资签下明星主播，以及高投入的带宽成本，用资本堆砌出2016年最大的风口。风口之上，直播平台的乱象丛生，除了主播素质良莠不齐外，数据造假的现象也非常严重。此前，斗鱼直播某房间观看人数竟然超过了13亿人，另外，映客的“黑屏门”事件也在说明，这个行业的繁荣建立在一个不牢固的基础上。

　　“独角兽”高估值低利润

　　1月4日，昆仑万维向映客APP的运营主体——北京蜜莱坞网络科技有限公司投资6800万元，取得18%的股权。其后，昆仑万维将映客股权全部转让给全资子公司昆诺赢展持有，经过多轮融资，目前子公司在映客的股权比例稀释为13.23%。按照映客70亿元的估值计算，这笔交易仅仅过了8个月，昆仑万维的投资收益翻了13倍之多。

　　虽然净利润不尽如人意，但是映客的估值增长速度却比任何一个“独角兽”企业都要快。创立于2015年5月的映客，2015年7月先是获得多米音乐1000万元的天使投资，4个月后再获赛富亚洲、金沙江创投和紫辉创投数千万元A轮投资，今年1月获昆仑万维6800万元A+轮投资。3轮融资过后，映客的估值已经达到70亿元，无疑是直播行业的“独角兽”代表。

　　目前，映客每月的成本在1亿元左右，而市场推广费用已经过亿元，这意味着前期融资已经不太可能维持运营，接下来只有继续融资或加强造血才能走得更远。

　　可以想象的是，当直播行业的领跑者只能勉强盈利时，绝大多数平台的盈利情况只会更差。去年，虎牙直播2015年亏损高达3.87亿元，而龙珠TV2015年上半年的营业收入为5885万元，但亏损也高达5212万元。

　　繁荣数据不代表真实用户

　　目前，盈利问题困扰着直播行业的下一步发展。依靠打赏分成的商业模式过于单一，平台抽成比例不可谓不高，但仍然不易覆盖平台的固定成本。据了解，大多数直播平台的抽成比例在20%至70%之间，以花椒直播为例，目前花椒直播与主播的分成比例是7:3，而映客则采取3:7。

　　艾媒咨询CEO张毅表示，市场上有超过200家直播平台，但只有陌陌和微博等少数公司实现盈利，原因在于,只有真实的活跃用户规模才能带来付费收益。而正由于直播行业集体造假，真实的活跃用户数与对外公布的数字相差甚远，才会出现难盈利的情况。

　　一方面是有些主播私下数据造假，另一方面则是直播平台主动造假，不少网红经纪公司与直播平台以“合作”的形式刷流水，造成虚假繁荣。在激烈的市场竞争下，不少投资者也会允许直播平台夸大真实数据，但前提是不能过于脱离实际情况。

　　只要资本仍然愿意投资，直播行业就像此前的专车战争一样继续打下去，这个低准入门槛的行业在出现大规模洗牌前仍将硝烟四起。但业内人士预测，这场直播战争预计将在今年年底前结束，这取决于资本市场提供的弹药何时用尽。